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Why Do Emerging Economies Borrow Short Term(Broner,Lorenzoni,Schmukler)

文件大小:601KB

级别评定:★★★★☆

添加时间:2005-01-16 07:35:00

最后更新:2005-01-16 07:35:00

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资源简介
Broner,Lorenzoni和Schmukler认为,新兴经济选择短期债券的原因是国际资本市场对长期债券收取的高风险溢价。他们先展示了一个模型,其中的债务到期结构是政府和债券持有者之间风险分享的结果。通过发行长期债券,政府可以降低发生流动性危机的概率,从而把风险转移给债券持有者。在均衡中,这种风险体现为较高的风险溢价和借贷成本。因此,政府必须在安全的长期借贷与廉价的短期借贷之间权衡得失。之后,作者建立了一个有关主权债券价格和发行的新数据库。他们表明,新兴经济支付正数的长期溢价(为长期债券支付的风险溢价
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